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国泰君安期货:铝节前下破万四关口

 

       美国:

  美国圣路易斯联储GDP模型预测美国二季度GDP增长2.9%,该预测基于周五的经济数据,此前预测增长3.15%。

  美国纽约联储Nowcast模型:预计美国二季度GDP增长1.01%,5月31日时预期增长1.48%。预计美国三季度GDP增长1.31%,5月31日时预期增长1.98%。

  美国4月批发库存环比终值今值: 0.8% , 预期: 0.7% , 前值: 0.7%

  美国4月批发销售环比今值: -0.4% , 预期: -0.2% , 前值: 2.3% (修正: 1.8%)

  美国5月失业率今值:3.6%, 预期: 3.6%, 前值: 3.6%

  美国5月非农就业人口变动(万人)今值:7.5, 预期:18, 前值:22.4

  美国5月私营部门就业人口变动(万人)今值:9, 预期:17.2, 前值:20.5

  美国5月制造业就业人口变动(万人)今值:0.3, 预期:0.3, 前值:0.5

  美国5月劳动力参与率今值: 62.8%,前值: 62.8%

  美国5月平均每周工时(小时)今值: 34.4 , 预期: 34.5 , 前值: 34.4

  美国4月贸易帐(亿美元)今值: -508 , 预期: -507 , 前值: -500 (修正: -519)

  美国6月1日当周首次申请失业救济人数(万人)今值: 21.8 , 预期: 21.5 , 前值: 21.5 (修正: 21.8)

  美国一季度非农生产力终值今值: 3.4% , 预期: 3.5% , 前值: 3.6%

  美国5月25日当周续请失业救济人数(万人)今值: 168.2 , 预期: 166 , 前值: 165.7 (修正: 166.2)

  【美国4月贸易帐速评】美国4月商品进口创15个月新低,受此影响,美国4月贸易赤字意外缩窄,抵消了飞机出口下滑的影响。美国4月贸易赤字环比下滑2.1%,至508亿美元,3月赤字上修为519亿美元。4月,美国商品出口下降3.1%至1369亿美元,降幅为2015年1月以来最大,其中飞机出口减少23亿美元,大豆出口在4月也进一步下滑。通胀调整后,美国商品贸易赤字从3月830亿美元降至819亿美元。不过,美国4月对华贸易赤字增长29.7%至269亿美元。

  【美国5月非农速评】美国5月非农数据大幅弱于预期,新增就业仅7.5万人,创3个月以来新低,薪资增幅降温,暗示总体经济疲软。在贸易局势升温的情况下,可能提高外界对美联储降息的呼声。今天美国总统特朗普就再次呼吁美联储降息,称如果不加息美股将比现在高一万点。事实上,美股期货在非农数据出炉短暂走低后,迅速反弹。根据目前有效的联邦基金利率2.38%的定价,这意味着美联储今年降息的幅度将超过50个基点。同时,美国失业率继续维持在数十年低位(3.6%),说明美国就业市场的劳动力供不应求,雇主很难找到合适的雇员,美国劳动力就业市场存在结构性挑战。

  美国总统特朗普:与墨西哥达成协议,无限期暂停对墨西哥关税的措施。

  【非农数据疲软,美债价格一度飙升,伴随着美股上涨收窄部分涨幅】

  周五(6月7日)纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率跌3.65个基点,报2.0809%,非农数据公布后一度跳水触及日低至2.0534%,为2017年9月8日以来最低;较上周五纽约尾盘累跌4.37个基点,为连续第五周下跌。两年期美债收益率跌2.93个基点,报1.8494%,盘中一度跳水触及日低1.7727%;较上周五纽约尾盘累跌约7.27个基点,为连续第五周下跌。30年期美债收益率跌4.66个基点,报2.5720%;较上周五纽约尾盘累涨0.35个基点。五年期美债收益率跌2.98个基点,报1.8529%,较上周五纽约尾盘累涨5.80个基点。

  世界银行CEO、代理行长Georgieva:全球需要严肃考虑老龄化问题;老龄化无助于经济增长;未来40年老龄化将使全球经济减速1.2%。世界银行预计2019年全球经济增速为2.6%。

  美国纽约联储主席Williams:美债收益率曲线强烈地暗示市场预计利率将会下降。在我看来,当评估美国经济的前景时,收益率曲线倒挂并不意味着经济会陷入衰退,而是在强调不确定性。基本假设是,美国GDP将在2019年增长2.25%-2.50%。我不会痴迷于经济增速高于趋势水平。市场非常大声地谈论FOMC利率该何去何从,市场观点“是非常有用的信息”,但并不会束缚FOMC的手脚。收益率曲线并不要求美联储降息,收益率曲线倒挂所发出的信号已经不如20年前那么强烈。美联储非常努力地致力于培育长期经济扩张。美国经济和就业都表现强劲,这将有助于实现2%这一既定的通胀目标。在2019年,美国通胀已经略微走软。我们一直都看到经济和就业强劲增长。上半年的GDP仍然可能会明显高于增长趋势。当今面临的不确定性更多。

  【IMF对美国短期前景持正面展望,但特朗普政府的关税主张破坏全球贸易系统】预计美国实际GDP将在2019年增长2.6%——至7月份将录得历史上最长的扩张周期,随后在2020年温和地增长大约2.0%。然而,持续十年的经济扩张并不均衡:虽然实际人均GDP处于历史高位,但家庭收入中值等更大范围的一系列社会指标则让人倒吸一口凉气。美国公共债务处于不可持续状态。

  美国达拉斯联储主席Kaplan(2020年票委):预计年底通胀率约为2%,劳动力市场将进一步收紧。认为当前联邦基金利率在中性区域附近。关注信贷利差而不是股市。由于贸易紧张局势,现在就对美联储降息做出判断还为时过早,但市场担心下行风险已经增加。确实认为收益率曲线反转是“重要的”,但需要看到它有一定的规模并持续一定的时间。收益率曲线暗示市场预计美国经济增长滞缓。

  欧元区及英国:

  欧元区欧洲央行主要再融资利率今值: 0% , 预期: 0% , 前值: 0%

  欧元区欧洲央行存款便利利率今值: -0.4% , 预期: -0.4% , 前值: -0.4%

  欧元区欧洲央行边际贷款利率今值: 0.25% , 预期: 0.25% , 前值: 0.25%

  欧元区一季度就业人数季环比终值今值: 0.3%, 前值: 0.3%

  欧元区一季度就业人数同比终值今值: 1.3% , 前值: 1.3%

  欧元区一季度GDP同比终值今值: 1.2% , 预期: 1.2% , 前值: 1.2%

  欧元区一季度GDP季环比终值今值: 0.4% , 预期: 0.4% , 前值: 0.4%

  德国4月季调后工厂订单环比今值: 0.3% , 预期: 0% , 前值: 0.6%

  德国4月季调后工厂订单同比今值: -5.3% , 预期: -5.9% , 前值: -6%

  德国4月季调后出口环比 -3.7%,预期 -0.9%,前值 1.5%。

  德国4月未季调贸易帐(亿欧元)今值: 179 , 预期: 195 , 前值: 227

  德国4月季调后进口环比 -1.3%,预期 -0.2%,前值 0.4%。

  德国4月工业产出环比今值: -1.9% , 预期: -0.5% , 前值: 0.5%

  德国4月工业产出同比今值: -1.8% , 预期: -0.4% , 前值: -0.9%

  法国4月经常帐(亿欧元)今值: -8,前值: -13

  法国4月贸易帐(亿欧元)今值: -49.81 , 预期: -47.42 , 前值: -53.24 (修正: -54.61)

  法国4月工业产出环比今值: 0.4% , 预期: 0.3% , 前值: -0.9% (修正: -1.1%)

  法国4月制造业产出同比今值: 0.5%,前值: 0.5% (修正: 0.6%)

  法国4月工业产出同比今值: 1.1% , 预期: 1% , 前值: -0.9% (修正: -0.7%)

  法国4月制造业产出环比今值: 0%, 前值: -1% (修正: -1.1%)

  德国央行:将2020年通胀预期从1.8%下调至1.5%。维持2019年通胀预期在1.4%不变。将2020年经济增速预期从1.6%下调至1.2%。将2019年经济增速预期从1.6%下调至0.6%。在第二季度的轻微下滑后,实际GDP或在第三季度上升。

  英国央行经济学家Haldane:英国经济在2019年可能增长1.5%,即使不惊人,也会保持稳定。工资增长“失落的十年”即将结束,2019年实际工资将增长1.5%。尽早加息将确保未来不会出现更大幅度的加息。个人认为,小幅加息将是审慎的做法,可以将通胀风险扼杀在萌芽状态。小幅加息将是审慎的做法的时刻已接近。

  【10年期德债、法债收益率创纪录新低】

  周五(6月7日)欧市尾盘,德国10年期基准国债收益率跌1.7个基点,报-0.257%,盘中刷新纪录低点-0.262%;本周累跌约5.4个基点。20年期德债收益率跌3.3个基点,报0.127%,盘中创下纪录低点0.120%。

  10年期英债收益率跌1.2个基点,报0.813%,本周累跌约7.3个基点。

  10年期法债收益率跌3个基点,报0.085%、盘中刷新纪录低点0.066%。

  【欧洲央行行长德拉吉6月6日新闻发布会要点总结】

  1、适度的货币宽松政策是必要的,欧洲央行将密切关注基于银行的传导。

  2、前瞻指引调整并不是偏向加息,对降息的讨论涉及到了存款机制利率,准备好调整所有的政策工具,在QE方面有相当大的上升空间,不排除如果降息、使用分层利率的可能。

  3、欧元区核心通胀将在中期上升,陷入通缩是不可能的,陷入经济衰退的风险很低。

  4、疲软的经济增长反映贸易放缓。

  5、金融市场一定程度上趋紧,这反应了更低的股价和欧元升值。

  欧洲央行行长德拉吉:2019年经济增速为1.2%,此前预期为1.1%;2020年从1.6%下调至1.4%,2021年经济增速从1.5%下调至1.4%。2019年通胀率预计为1.3%,此前的预期为1.2%,将2020年通胀从1.5%下调至1.4%,将2021年通胀维持在1.6%不变。

  欧洲央行:将新的第三轮长期再融资操作(TLTRO)的利率定价为比欧元区主要再融资平均利率高出10个基点。对于符合条件的净贷款超过基准利率的银行,TLTRO III适用的利率将更低,可低至在存款便利利率平均利率上加10个基点。

  欧洲央行预计将维持当前利率水平至少到2020年上半年(此前为至少到2019年年底)。欧洲央行将尽可能长地维持当前利率水平。在首次加息后将持续再投资计划。

  中国及亚洲:

  【易纲:中国有充分的政策空间来应对贸易摩擦】中国人民银行行长易纲6月7日表示,如果中美贸易摩擦升级,中国有足够的政策空间来应对,包括调整利率和存款准备金率。他还说,非常有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。“我们有很大的空间,”易纲在北京接受彭博独家专访时称,“如果事态恶化,我们的货币政策将有效应对,我们在利率、存款准备金率上有充足的空间。”不过,易纲表示,目前,中国的利率处于相对合适的水平。

  【G20财长和央行行长会议开幕:呼吁缓解贸易紧张局势】二十国集团(G20)财长和央行行长会议昨日在日本福冈开幕。在世界银行发布的最新一期《全球经济展望》报告中,将2019年和2020年全球经济增速分别下调至2.6%和2.7%,并警告全球经济面临重大下行风险,容易受到贸易紧张局势和金融动荡影响。在二十国集团财长和央行行长会议中,呼吁加强合作消除经济增长障碍,缓解贸易紧张局势的声音也备受关注。

  【我国将建立国家技术安全管理清单制度】从国家发展改革委获悉,根据《国家安全法》等相关法律法规,国家发展改革委正牵头组织研究建立国家技术安全管理清单制度,以更有效预防和化解国家安全风险。具体措施将于近期出台。

  G20财政公报第五稿声明草案:货币政策应确保通胀步入正轨,或接近目标。G20财长仍在讨论是否将“迫切需要解决贸易紧张局势”纳入公报草案。G20成员仍在讨论有关灵活汇率承诺的措辞。G20财长批准对数字企业征税的全球协议,预计最终协议将于2020年达成。G20财长预计,全球经济将在2019年下半年和2020年企稳。G20财长仍在讨论可持续金融方面的措辞。

  日本4月同步指标初值 101.9,预期 100.2,前值 99.4。

  日本4月领先指标初值 95.5,预期 95.8,前值 95.9。

  日本4月所有家庭支出同比 1.3%,预期 2.6%,前值 2.1%。

  日本财政大臣麻生太郎:讨论了全球经济前景和风险。对全球经济来说,既有好消息,也有坏消息。对G20表示,日本计划在10月份提高销售税。全球经济存在各种下行风险。全球经济可能从今年下半年到明年复苏。已经具备在2020年达成数字税协议的势头。债务透明非常重要。

  【日本央行行长黑田东彦:全球经济自去年末以来一直在放缓,但已有所企稳】

  美国决定不对墨西哥征收关税,不仅对这两个国家,对全球经济都是非常积极的。欧洲央行和日本央行都维持非常宽松的政策,以实现各自的物价目标。全球经济面临各种不确定性。全球经济在下半年将回升的观点不变。特朗普不会对墨西哥征收关税是非常好的一件事。欧洲与日本在经济方面既有相似之处,也有不同之处。日本经历了长期的通货紧缩。

  提醒:不定时公布中国5月进口、出口同比;早间公布日本一季度实际GDP年化季环比终值;午后公布英国4月制造业产出同比、环比;晚间公布美国4月JOLTS职位空缺人数。

  【技术分析】

  端午假期期间伦铝回落,上方阻力参考1795附近,下方支撑参考1735附近;沪铝主力1907合约亦明显跌落,下方支撑参考13900附近,短期考验该位置附近支撑,上方阻力参考14180位置附近。

  【观点和操作建议】

  端午假期期间伦铝回落,沪铝亦明显跌落。从宏观来看,美国5月非农就业明显不及预期,创三个月最低;美国4月贸易赤字意外收窄,商品进口创15个月新低。IMF上调美国经济增长预期,但称贸易、市场对经济增长构成风险,拉加德称贸易摩擦将重创全球经济。美国考虑延迟对墨征关税,美股上涨。欧洲方面,家庭消费支出给力,欧元区一季度GDP终值同环比均符合预期,欧央行再次修改前瞻指引,维持利率水平至少到2020年上半年,公布TLTRO关键细节,德拉吉称前瞻指引调整并不是偏向加息,上调今年经济增速和通胀预期。国内方面,国务院关税税则委员会认为美方延长过渡期措施不改变其5月10日起提高对华加征关税本质,央行行长易纲指出中国有充分的政策空间来应对贸易摩擦。假期期间人民币不断下破,内外盘基本金属均下跌。从行业面来看,此前公布的电解铝社会库存继续有所回落,内外交易所库存也在回落,对铝价有一定程度的支撑,但氧化铝价格止涨,淡季来临铝下游消费预期偏空,使铝价有所承压。现货交投方面,市场成交氛围不如此前,贸易商交投状况一般,整体成交也一般。消息面上,青海东鑫铝业投产。

  操作上,近期沪铝走势偏弱,主要在于氧化铝价格止涨以及后续下游消费预期偏空,端午假期期间外部经济数据不理想,整个有色板块均偏弱,需警惕内外盘继续走弱的风险。沪铝主力合约下方支撑参考13900附近,上方阻力参考14180附近。

 
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